上半年营收净利同比双增！卫龙做对了什么

8月29日晚间，卫龙将一张漂亮的“中考成绩单”展现在大众面前。

今年上半年，卫龙实现总收入约23.27亿元，同比增长3.0%；期内利润约4.47亿元，同比增长271.4%；期内经调整净利润约4.97亿元，同比增长17%；每股经调整基本盈利为0.22元，同比增长3.9%。

卫龙董事长刘卫平表示：“面对中国休闲食品行业渠道端的多元化变迁，零食量贩店、内容电商等新渠道的崛起，卫龙将以更积极更开放的心态拥抱新渠道带来的发展机遇。同时，卫龙将不断加强产品建设和品牌建设，持续梳理和完善现有产品矩阵，并不断加强公司的品牌知名度和美誉度；公司将继续巩固供应链能力及研发能力，持续提升组织能力，加强数智化建设，以提高总体的运营效率及消费者体验。卫龙将继续不忘初心，牢记使命，致力为消费者、客户、股东、投资者、员工及社会争取最大回报。”

卫龙上半年业绩稳增，产品多元化格局日益稳定

今年上半年营收净利同比双增，卫龙是怎么做到的？

对于收入增长的原因，卫龙表示：“公司去年对主要产品结构进行了调整以及对业务进行了升级，该调整及升级在期内初具成效；期内线下传统及卖场超市客流量有所下滑；去年主要产品结构调整带来的平均售价的提升被产品销量的减少而部分抵消。”

作为中国辣味休闲食品行业的领导者和先行者，卫龙在持续增强研发能力并深耕现有品类、丰富产品组合的同时，积极推进零食量贩渠道，强化全国销售和分销网络，同时深化线上渠道发展，通过年轻化的品牌营销，加强与年轻消费者的互动，与消费者建立更加紧密的连接。

在产品方面，卫龙持续坚持“多品类、大单品”的产品策略，通过持续性的研发创新，不断对现有产品迭代和升级，并延展产品组合促进产品结构的进一步优化，以应对多元化的市场需求和消费者偏好。

具体来看，卫龙目前的产品主要分三类，调味面制品（主要包括大面筋、小面筋、麻辣棒、小辣棒、亲嘴烧及麻辣麻辣）、蔬菜制品（主要包括魔芋爽及风吃海带）、豆制品及其他产品（主要包括软豆皮、78°卤蛋等）。

今年上半年，卫龙各类产品的业绩情况。

今年上半年，卫龙的蔬菜制品、豆制品及其他产品的收入和毛利与2022年同期相比，全面上涨。而调味面制品的收入虽然同比有所下滑，但依然是卫龙的主力产品，撑起了其业绩的半壁江山。

具体来看，2023年上半年，卫龙的调味面制品、蔬菜制品、豆制品及其他产品的收入依次约为13.41亿元、9.33亿元、1.05亿元，占总收入的比例分别为55.4%、40.1%、4.5%。

这些数字背后，是卫龙对产品结构进行的用心调整。据悉，去年5月，卫龙针对主要的产品结构进行调整，淘汰了部分低价格带的产品，而蔬菜制品收入的上涨也体现出，虽然线下传统及卖场超市渠道客流量下滑，但卫龙产品结构调整带来的销量影响已基本恢复，市场需求可期。

财报显示，卫龙在2023年上半年实现毛利约11.06亿元，同比增长28.4%；产品毛利率为47.5%，同比增长9.4%。对此，卫龙表示：“主要由于公司在去年对主要产品结构进行调整带来了平均售价的提升；期内原材料价格下降及公司持续优化生产工艺流程，优化了成本管理。”

国金证券分析师表示：“目前，卫龙在积极推进KA/CVS等渠道扩张，并在新品端持续发力，如‘麻辣麻辣’满足不同口味消费需求，78°卤蛋、风吃海带作为补充单品，丰富渠道销售组合。我们看好公司在渠道、品牌、产品端积累的先发优势，提价阵痛期销量略有承压，但整体品牌力提升，利润弹性逐步释放。”

掘金万亿休闲食品市场，卫龙积极拥抱新渠道新机遇

根据艾媒咨询近期发布的《2023年至2024年中国休闲食品产业现状及消费行为数据研究报告》可知，2010年至2022年，中国休闲食品行业市场规模持续增长，从4100亿元增长至11654亿元，预计2027年中国休闲食品行业市场规模达12378亿元。该报告同时也提到，休闲零食由快速增量市场转向微增市场，休闲零食市场未来竞争将更加激烈。

中国是全球最大的休闲食品市场之一，规模庞大但竞争格局分散。休闲食品市场于过去几年经历了新冠疫情所带来的变化，特别是在销售渠道方面，无论是线下还是线上，消费流量均呈现多元化趋势。

近年来，新兴的零食量贩店以“单价低、品类多、环境好、距离近”为优势迅速扩张，成功在短时间内赢得了很多消费者的选择，进一步影响着休闲食品行业的经营生态，也为休闲食品行业的发展带来新一轮机遇。

卫龙显然不会错过这个机遇，在继续巩固辅销助销策略，加强门店覆盖及执行能力的同时，卫龙也在积极捕捉零食渠道发展新机遇。卫龙董事长刘卫平表示：“面对中国休闲食品行业渠道端的多元化变迁，零食量贩店、内容电商等新渠道的崛起，卫龙将以更积极更开放的心态拥抱新渠道带来的发展机遇。”

财报显示，卫龙的客户主要为线下及线上经销商，其次为从公司的线上自营店购物的个人消费者。经过多年来深耕渠道建设，卫龙拥有深入渗透中国市场的全国性经销网络。

今年上半年，卫龙各渠道的业绩情况。

截至今年6月底，卫龙与1838家线下经销商合作。另外，截至2023年6月30日，卫龙的产品通过经销商出售给不同国家或地区的143个购物商场、商超及连锁便利店运营商。

同时，卫龙布局各大电商平台，积极拓展线上业务，与线下渠道形成有力互补。卫龙的线上渠道销售模式包括线上直销和线上经销。为配合快速发展的线上销售业务，卫龙拥有专责的电商团队，通过对线上用户及销售数据分析，创造更契合消费者消费习惯的产品组合，并不断提升其线上用户参与度以及后端服务能力。

卫龙也在积极探索适合公司的零食量贩店商业模式，以强化全国销售和分销网络，目前，卫龙已经推出针对零食量贩新渠道的定制化产品。

方正证券分析师认为：“卫龙自2022年开始实行高端化战略，旗下产品全线涨价，同时加大广告投入，不断加强品牌建设，提升市场认可度。短期来看销量有所承压，公司推进全渠道网络建设，在重点城市核心门店实现辅销模式，在低线城市开展助销模式，终端门店覆盖范围不断提升，不断强化门店质量，此外积极拥抱零食量贩渠道和内容电商等新兴渠道。随着品牌知名度和美誉度逐步提升，销量有望恢复增长。”

展望未来，卫龙表示：“我们将继续坚持全渠道经销网络策略，持续巩固在重点城市核心门店执行辅销模式，在低线城市推进助销模式，不断扩大我们经销网络的广度和深度，全面提升终端门店的覆盖范围以及强化终端门店的执行质量，进一步强化我们的渠道管理能力。同时，面对中国休闲食品行业渠道端的多元化变迁，零食量贩店、内容电商等新渠道正在持续放量，我们将积极拥抱新渠道带来的发展机遇，以期在新的业态中为消费者提供更好的体验。”

文/阎侠 编辑 王进雨 校对 柳宝庆