专访北交所新闻发言人：“深改19条”北交所改革创新“启新幕”

“超预期”！

《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称“北交所深改19条”）9月1日发布以来，这三个字成为市场普遍选择的评价之语。在宣布设立两周年之际，北交所也按下了新一轮改革创新“启动键”。

应如何从整体上准确把握“北交所深改19条”之下的改革深意？关于投资端、交易端、生态端等改革内容，应该如何理解认识？随着本轮北交所改革创新的启动，北京地区数量众多的创新型中小企业将迎来哪些变化？新京报贝壳财经记者就此专访北交所新闻发言人。

图/新京报记者 许英剑 制图

北交所站上高质量发展新起点

新京报贝壳财经：在北交所宣布设立两周年之际，证监会发布“北交所深改19条”，市场人士普遍评价力度“超预期”。请您介绍一下本次改革的背景。

北交所新闻发言人：设立北交所是党中央、国务院立足构建新发展格局、推动高质量发展作出的重要决策部署。2021年9月以来，在证监会党委的坚强领导下，我们切实强化政治担当，积极主动作为，扎实推进北交所市场建设各项工作，整体实现良好开局。

一是高质量扩容扎实推进。目前北交所上市公司217家，是开市时的近3倍。其中，国家级专精特新“小巨人”企业占比超四成，高新技术企业占比超九成。二是改革创新举措陆续推出。先后上线北证50指数，推出融资融券和混合做市交易，市场活力不断增强。启动国债和地方政府债券发行，累计发行3.3万亿元。三是市场功能日益发挥。突出错位、普惠特点，初步构建了一套契合中小企业特点的基础制度。公开发行累计融资超440亿元，平均每家2亿元，高效促进了中小企业创新资本形成。市场合格投资者超557万户，是设立时的三倍多。

应该说，作为一个新生市场，我们在建设过程中跑出了“北交所速度”，把住了“北交所质量”，坚守了“北交所定位”，凸显了“北交所特色”。经过两年的建设发展，市场从平稳开市逐步迈向规模、功能双提升的关键时期，站上高质量发展的新起点。

党的二十大对健全资本市场功能、提高直接融资比重、支持中小企业发展、强化企业科技创新主体地位等作出全面部署。7月24日，中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。证监会党委高度重视北交所市场建设工作，在主题教育期间围绕推进北交所持续健康发展主题，广泛开展了调查研究。在总书记宣布设立北交所两周年之际，证监会发布“北交所深改19条”，是贯彻落实党的二十大精神和党中央、国务院决策部署的重要举措，也是建设中国特色现代资本市场“1+N+X”改革框架的专项安排。

新京报贝壳财经：在当前背景下，“北交所深改19条”的发布有何积极意义？

北交所新闻发言人：“北交所深改19条”以“高质量”为题眼，对北交所未来发展作出谋划和部署，是今后一段时期北交所市场建设发展的重要指导性文件，具有深远意义。

从宏观层面看，高质量建设北交所，是贯彻落实党的二十大精神的具体要求，是服务创新驱动发展战略和中国式现代化建设的重要举措，也是构建中小企业资本市场普惠金融之路的重要探索。

一方面，有利于支持中小企业和民营经济发展，彰显“两个毫不动摇”，更好地服务宏观经济稳增长、稳就业大局；另一方面，有利于强化企业科技创新主体地位，持续培育发展新动能，推动建设现代化产业体系，加快实现高水平科技自立自强。

从北交所自身看，“北交所深改19条”立足北交所发展新阶段新起点，着眼于强化北交所市场功能，聚焦市场关键核心问题，提出一揽子举措。在构筑交易所应有形态的同时，通过关键制度机制创新，着力破解当前市场各方高度关注的流动性、吸引力等关键问题，有助于进一步提升市场活跃度、强化市场功能、改善投资预期、营造良性生态、拓展发展空间，加快形成市场特色品牌和比较优势，夯实打造服务创新型中小企业主阵地基础。

改革内容系统全面，有望持续提升活力与韧性

新京报贝壳财经：我们该如何从整体上准确把握“北交所深改19条”的改革内容？

北交所新闻发言人：“北交所深改19条”围绕稳步推进市场改革创新、全面优化市场发展基础和环境、强化组织保障，从投资端、交易端、企业端、中介端、产品端等各方面提出了“十九项”举措，是一套制度“组合拳”。主要包括以下内容：

一是大力推进投资端建设。通过扩大投资者队伍、优化投资者结构、提升投资者参与度，为市场引入更多增量资金。

二是完善市场交易机制。以优化做市交易制度为核心，大力推进交易机制创新，更好发挥混合交易和融资融券作用，降低投资者交易成本，改善市场流动性，提升估值定价能力。

三是优化企业上市路径。一方面，用足用好现有制度，明确“连续挂牌满12个月”的计算口径为“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，允许挂牌满12个月的摘牌公司二次挂牌后直接申报北交所上市，优化挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求。另一方面，立足落实国家战略部署、支持高水平科技自立自强，允许符合条件的企业首次公开发行并在北交所上市，推动创新链产业链资金链人才链深度融合。

四是加强多层次市场互联互通。稳妥有序推进北交所上市公司转板。优化新三板分层标准，制定北交所撬动新三板发展专项方案，更好发挥新三板孵化培育功能。开展新三板与区域性股权市场制度对接，落地公示审核制度等。

五是塑造市场良好生态。研究明确资本市场普惠金融执行标准，逐步推动形成中介机构、投资机构等服务中小企业可持续的商业逻辑和盈利机制。同时，对全面提升上市公司质量、持续丰富产品体系、推进制度型对外开放等一些持续性工作作出部署。

需要强调的是，“北交所深改19条”明确提出，要发挥北交所改革“试验田”作用，立足新设市场优势，在发行上市、交易机制、产品创新等方面积极探索，持续构建契合中小企业特点的基础制度体系，这为北交所持续创新发展打开了空间。

新京报贝壳财经：7月24日，中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。请您先介绍下，北交所此次改革在投资端有哪些措施安排？

北交所新闻发言人：本轮改革聚焦解决流动性问题，着力加强投资端建设，进一步增强买方力量，促进投融两端动态平衡。

个人投资者方面，目前已发布实施修订后的投资者适当性管理办法，支持科创板投资者直接参与北交所市场交易。目前科创板有1000万投资者，我们是557万，这一举措能够为市场引入增量投资者。规则发布实施后，市场反响积极，9月4日全天新增开户接近6.7万户。

本次改革也注重提升存量投资者参与度，前期已调降交易经手费，后续将加强精准服务，提高已开户投资者的留存度和参与度。同时，随着优质投资标的的增加，将有助于激活存量投资者参与意愿。

另外，本次投资者适当性优化，我们从传统以资产规模为中心转变为更看重投资经验，为后续投资者适当性改革提供了新思路。未来，我们还将根据市场发展形势，研究论证结构性优化投资者适当性管理要求，引入更多增量投资者。

机构投资者方面，目前专业机构在投研选股、风控管理等方面沿用既有标准，对中小市值股票关注不足、配置较少。因此，本次改革提出引导和激励各类专业资金加大北交所投资力度的具体举措。

一是完善基金管理公司分类评价体系。引导公募基金加大北交所投资力度，支持相关公募基金产品注册和创新。二是更好发挥私募机构作用。私募股权基金一直是新三板的重要参与主体，北交所设立后，私募股权基金不能继续买入上市公司股票，只能单边卖出。“北交所深改19条”立足北交所上市公司大都处于成长期的实际，允许除创业投资基金之外的私募股权基金通过二级市场继续增持上市前已持有的北交所股票。三是加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金。同时，支持地方发挥投资引领作用，设立面向北交所市场的创投、并购、投资等专项基金。

完善市场交易机制，推动形成市场良好生态

新京报贝壳财经：在“北交所深改19条”发布前，我们与北交所上市公司采访调研中了解到，做市交易业务成为他们彼时印象最深的一项交易机制创新。“北交所深改19条”发布后，北交所在优化交易机制方面还会有哪些变化？

北交所新闻发言人：此次改革主要从改革做市制度、完善融资融券机制等方面入手，完善市场交易机制，提高交易便利性。今年2月，北交所引入做市商制度，改革前共有15家券商开通北交所做市权限，做市交易金额占做市标的股票成交总金额的6%左右，制度功能初步发挥。

本次改革根据市场发展实际，在做市制度方面提出以下优化措施：

一是扩大做市商队伍。9月1日证监会发布实施《证券公司北京证券交易所股票做市交易业务特别规定》后，更多新三板做市业务经验丰富、风险管理到位的做市商将被引入，参与开展北交所做市业务，做市商数量有望达40家。目前相关做市商正和我们积极对接。

二是丰富库存股来源。允许做市商通过做市专用证券账户参与战略配售获取库存股，推出做市借券制度，减少做市商资金占用，进一步提高做市效率。

三是降低做市成本。调降做市交易费用，健全北交所做市商评价激励机制，提升做市商做市交易积极性。

同时，围绕提升交易功能，对优化两融机制作出安排。北交所融资融券标的范围进一步扩大，存量上市公司股票全部纳入，后续新股自上市首日即可纳入，丰富投资者的交易选择和风险对冲渠道。

此外，我们还将启用北交所独立代码号段，提高北交所上市公司股票辨识度。

新京报贝壳财经：“北交所深改19条”提出全面优化市场发展基础和环境，持续增强市场吸引力。我们应该如何认识本次改革在优化市场生态方面的有关考虑？

北交所新闻发言人：良好的市场生态有助于改善资本市场投资者的预期和信心，促进市场活力释放和效率提升。本次改革在推动形成市场良好生态方面推出若干举措：

一是更好发挥中介机构作用。建立健全考核评价机制，形成支持证券公司深度参与北交所建设的激励约束机制，逐步推动形成服务中小企业可持续的商业逻辑和盈利机制。今年的证券公司分类评价中，北交所业务专项加分已由1分提高至2分，同时对存在执业质量问题的予以扣分，38家券商获得北交所专项加分，这有助于调动证券公司积极性，加大北交所业务投入，提高执业质量。

二是全面提升上市公司质量。市场发展的根基是企业。增量公司方面，着力优化发行上市安排，降低优质企业上市成本和等待时间，有助于加大优质投资标的供给，同时坚持监管从严导向，推动公司牢固树立“敬畏上市”意识。存量公司方面，我们将聚焦市场特点和深层次问题，制定实施提升上市公司质量专项行动方案，支持优质公司通过再融资、并购重组提质增效，促进公司治理能力、竞争能力、创新能力、抗风险能力、回报能力和信息披露质量持续提升。

三是推进制度型对外开放。“北交所深改19条”提出，支持北交所不断拓展、深化国际交流。近期，我们已与香港交易所签署合作谅解备忘录，落地“北+H”两地上市安排，后续将在资本市场高水平对外开放统筹部署下，进一步加强对外交流合作。

“家门口”证券交易所的“新任务”

新京报贝壳财经：我们在采访京籍专精特新企业时，经常听到他们把北交所称为“家门口”的证券交易所。而这座城市也被誉为“专精特新之城”，北京累计培育认定超过6000家专精特新企业，其中国家级“小巨人”企业近800家，数量均居全国前列。北交所在支持北京企业发展方面开展了哪些工作？

北交所新闻发言人：作为根植在北京的证券交易所，北交所市场的建设发展得到了北京市的大力支持。市委市政府主要领导多次到北交所调研指导工作，相关市领导多次统筹调度，北京市相关文件中明确提出“支持北交所做大做强”。

在市领导的关心关怀下，我们与北京市各区政府、委办局建立了良好合作关系，形成了顺畅的工作机制，在推动北京企业到北交所聚集发展方面开展了一系列工作，如完善基地布局、强化工作协同以及强化精准服务等。

2023年以来，北京市新增北交所申报企业5家、上市企业4家；新增新三板挂牌企业20家，其中3家适用直联审核机制。截至9月1日，北交所共有19家北京市上市公司，位居各辖区第二位，另有在审企业10家。19家上市公司平均研发强度7.68%，高于市场平均水平3.42个百分点，近六成属于新一代信息技术、医药健康及高端装备制造业等战略新兴产业。

新京报贝壳财经：随着“北交所深改19条”的逐步落地，北交所又将给首都带来哪些变化？

北交所新闻发言人：北交所作为立足北京的全国性金融要素市场，始终将服务首都经济高质量发展作为市场建设的重要内容。本周，我们将在北京地区组织开展北交所全国首场“深改19条”政策解读活动。

在本次改革落地过程中，我们将继续坚持把北交所建设融入首都发展大局中统筹考虑、一体谋划，依托北京创新创业氛围浓厚、优质企业资源丰富、中介和投资机构集聚的优势，组建工作专班、加强对接，对专精特新企业及高精尖产业、“北京智造”优势产业等领域企业一对一服务，充分调动在京券商、各类投资机构的参与，落地新三板与北京股权市场制度型对接，完善北京多层次资本市场体系，不断活跃北京资本市场，更好地服务北京国际科技创新中心、国家金融管理中心和“两区”建设，进一步推动首都高质量发展取得新突破。

尽快将“北交所深改19条”的部署要求转化为市场建设成效

新京报贝壳财经：“北交所深改19条”发布当日，北交所首批改革举措发布。请问下一步北交所将如何进一步推进落实？

北交所新闻发言人：高质量建设北交所是个系统工程，需要久久为功。站在新阶段新起点，我们将以高质量落实“北交所深改19条”各项部署要求推动市场高质量发展，加快把“北交所深改19条”部署要求转化为市场建设成效，着力打造有活力、有韧性、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所，为构建新发展格局、推动高质量发展积极贡献力量。

一是加强统筹谋划。坚持远近结合，细化时间表和路线图，集中全所力量全力推进规则调整、业务准备、技术改造、市场组织等各项工作。二是加快组织实施。坚持能办快办，聚焦促进投融两活、协调发展，加强市场组织服务，按照成熟一项、推出一项的思路，推动各项措施尽快落地见效，提振市场信心。三是凝聚工作合力。主动加强与相关各方的沟通协调，凝聚发展共识，推动形成高质量建设北交所的工作合力。

我们注意到，“北交所深改19条”发布后，市场各方人士对北交所持续改革创新工作表达了积极支持和期待，借此也对大家长期以来的关注与厚爱深表谢意。加快北交所高质量发展，是我们共同的目标。

新京报贝壳财经记者 黄鑫宇

编辑 曲筱艺 李铮

校对 贾宁

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