金融化将打开碳市场的发展空间——零碳研究院碳报（第六十三期）

2020年9月，我国明确提出碳达峰、碳中和目标。2022年6月15日，新京报成立零碳研究院，如何准确理解和把握双碳政策趋势？碳中和背景下，不同产业和企业面临哪些机遇和挑战？研究院于2022年6月起推出《碳报》，研究最新双碳政策、权威声音、低碳样本等重点内容，并进行分析解读。

目录

>>>政策速递

1. 中国服贸会开幕，绿色低碳成为热点话题

2. 两部门：促进新能源汽车动力电池梯次利用

3. 第二届中国生态环保产业服务“双碳”战略院士论坛举办

4. 2023全球碳市场发展论坛在北京举行

5. 全球首个“国际红树林中心”落户深圳

6.《云南省建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》发布

7. 小米承诺2040年自身运营碳中和

8. 国家电网提前完成绿电、绿证交易年度目标任务

9. 首届非洲气候峰会在肯尼亚举行

10.欧美等国家为电动汽车产业发展提供巨量资金支持

>>>专题碳讨

碳市场金融化如何带动全国碳市场的发展

正文

一、政策速递

A、权威声音

9月2日至6日，2023年中国国际服务贸易交易会在北京举行。其中，围绕“双碳赋能·焕发创新动力”主题，规划五大专区。汇集了全球24家世界500强及行业龙头企业参展，向大家集中展示全球环境服务领域的最新成果和技术应用。

零碳解读：“双碳”目标提出后，绿色低碳理念加快向各行业渗透，各行业需要创新的技术和服务来推动原有高能耗、高排放的粗放型发展模式向集约、低碳的生产模式转变，这也激发了对绿色低碳的产品和服务需求的快速增长，为服务贸易发展带来了新的动力。

2. 两部门：促进新能源汽车动力电池梯次利用

9月4日，市场监管总局、工信部发布《新能源汽车动力电池梯次利用产品认证目录（第一批）和组建新能源汽车动力电池梯次利用产品认证技术委员会的公告》，本次认证名录中产品类别为固定式梯次利用电池。此外，公告中公布了新能源汽车动力电池梯次利用产品认证技术委员会名单。

零碳解读：当前，我国新能源汽车动力电池已进入大规模退役期，梯次利用已退役的动力电池，可延长电池使用寿命，缓解当前电池退役体量大而导致的回收压力。同时，可以减轻市政公用工程、储能等对电池性能要求相对较低的项目建设成本，促进新能源消纳。

3. 第二届中国生态环保产业服务“双碳”战略院士论坛举办

9月5日，第二届中国生态环保产业服务“双碳”战略院士论坛举办。16位来自生态环境领域的两院院士出席论坛。论坛上，生态环境界到会院士共同发起“科技赋能发展，创新绿色未来”的倡议，表示要做实现碳达峰碳中和战略科技创新的引领者、推动者和行动者，共同推动生态文明建设。

零碳解读：实现“双碳”目标是一项复杂的系统工程，需要全社会的共同努力，以及先进基础和低碳产业的支撑。生态环保产业是推动我国经济社会绿色低碳发展的重要力量，院士是科技创新引领者，通过论坛凝聚生态环境领域院士力量，有利于推动生态环保产业领域前言技术交流，探索技术落地及可持续的商业模式，推动技术更好服务“双碳”目标。

4. 2023全球碳市场发展论坛在北京举行

9月3日，“2023全球碳市场发展论坛”在京召开。本次论坛的主题为“助推公平减碳，服务绿色发展”。论坛现场，湖北绿色融资企业（项目）评价指南、金融机构碳核算报告平台、建筑碳排放监测云平台、中碳教育“极光”学习平台共4项成果发布。

零碳解读：此次论坛由湖北宏泰集团与中国服务贸易协会联合主办，湖北碳排放权交易中心和湖北中碳资产管理公司共同承办。作为全国首批碳排放权交易试点省份之一以及全国碳排放权注册登记结算系统落户地，湖北在“三位一体”碳市场体系建设方面成绩显著。通过举办论坛及发布的系列成果，将进一步推动碳市场向全产业链碳服务方向发展。

B、地方实践

5.全球首个“国际红树林中心”落户深圳

9月6日，记者从国家林草局获悉，《湿地公约》常委会第62次会议审议通过了中国提交的关于在深圳建立国际红树林中心的区域动议提案，标志着国际红树林中心正式成立。此前，深圳正式发布全国首单红树林保护碳汇拍卖公告。根据拍卖公告，福田红树林自然保护区第一监测期内的3875吨红树林保护碳汇量将于9月26日下午3时公开拍卖，拍卖起始单价183元/吨，竞买保证金36万元整。

零碳解读：作为海洋碳汇（蓝碳）的重要组成部分，红树林在固碳减排、维持生物多样性方面具有重要作用。深圳红树林资源丰富，保护修复成效明显。此次，深圳红树林碳汇拍卖183元/吨的起始单价创造了蓝碳交易里的新高，显示深圳对蓝碳的需求巨大；同时，“国际红树林中心”落户深圳，将进一步推动深圳红树林的保护和蓝碳的开发。

6.《云南省建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》发布

近日，云南省市场监督管理局等九部门联合印发《云南省建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》。提出，到2025年，新建或改造不少于5项计量标准，制修订不少于5项国家或地方计量技术规范，完成不少于50项地方标准和行业标准，力争国家碳计量中心落户云南。

零碳解读：碳计量是温室气体核算的基石，是推动公平减碳和碳市场互认互通的重要基础。2022年，国家层面的《建立健全碳达峰碳中和标准计量体系实施方案》出台，并筹建首个“国家碳计量中心（内蒙古）”。当前，各地加快建设地方碳计量体系，这将有利于加快探索碳计量路径和模式，更好服务碳达峰碳中和目标实现。

C、企业行动

7.小米承诺2040年自身运营碳中和

近日，小米集团在中报里宣布，承诺到2040年既有业务实现自身运营层面碳中和，并将100%使用可再生能源。这是继小米在2022年可持续发展报告中表示“不晚于2040年，主营业务排放量降至基准年排放量的2%，具备净零排放条件”后，明确提出碳中和目标。

零碳解读：当前，制定运营层面的碳中和目标已成为企业低碳发展、提高自身ESG水平的重要举措。此次，小米的目标是在2040年实现自身运营层面碳中和，并且100%使用可再生能源，是指达成范围1和范围2内的碳中和，尚未提及范围3的减排计划。小米需要在供应商减排等领域进一步明确减排目标，提升自身ESG水平。

8.国家电网提前完成绿电、绿证交易年度目标任务

9月5日，据国家电网消息，截至8月25日，国家电网公司今年成交绿电478.6亿千瓦时，较去年全年增长215%，成交绿证341.5万张，折合电量34.15亿千瓦时，较去年全年增长136%，提前完成年度绿电300亿千瓦时、绿证300万张的目标任务。

零碳解读：绿电、绿证交易是促进绿电消费和新能源消纳的重要举措。近两年，我国绿电绿证交易机制不断完善，绿电消费保持快速增长。2022年，全国省内绿电交易量达227.8千瓦时，较2021年增长30倍以上。但值得注意的是，外资、外向型企业消费绿电量占全部绿电消费量的近七成，绿电消费需要进一步向传统耗能产业领域渗透。

D、国际看点

9.首届非洲气候峰会在肯尼亚举行

2023年9月4日至6日，首届非洲气候峰会6日在肯尼亚首都内罗毕举行，峰会主题为“推动绿色增长，为非洲和世界提供气候融资解决方案”。会议通过《非洲领导人关于气候变化的内罗毕宣言及行动呼吁》（《内罗毕宣言》），呼吁发展中国家和发达国家携手降低温室气体排放，并敦促发达国家兑现相关的出资和技术援助承诺。

零碳解读：非洲在应对气候变化方面面临的最大挑战便是资金问题。据非洲气候变化谈判小组 (AGN) 称，到2025年，非洲大陆每年迫切需要7500亿至1.3万亿美元的气候资金来缓解和适应气候变化。其中，碳市场被认为是非洲可以筹集大量急需的气候资金的重要渠道。

10.欧美等国家为电动汽车产业发展提供巨量资金支持

9月5日，德国总理朔尔茨出席在慕尼黑举行的2023年德国国际车展（IAA）时宣布了一项旨在推动“德国制造”可持续创新的激励计划，以推进德国工业现代化和气候保护，包括加速充电基础设施、可再生能源、电池等战略重要领域的投资建设。同时，据外媒报道，美国政府将向汽车制造商和零部件供应商提供120亿美元的补助金和贷款，用于改造工厂以生产电动汽车和其他先进汽车及相关零部件。

零碳解读：电动汽车不仅是推动交通领域低碳发展的重要载体，也是构建未来低碳产业竞争优势的重点领域。近年来，我国电动汽车产业发展迅猛，逐步构筑了电动汽车全产业链发展优势。今年1—7月，我国新能源汽车产销超过450万辆，同比增长超过40%，其中出口63.6万辆，同比增长1.5倍，其中约八成为电动汽车。在欧美等国加大对电动汽车产业补贴的情况下，我国电动汽车出海或将受到影响。

二、专题碳讨

碳市场金融化如何带动全国碳市场的发展

9月2日至6日，2023年中国国际服务贸易交易会在北京举行。习近平主席在致辞中表示，“建设全国温室气体自愿减排交易市场，支持服务业在绿色发展中发挥更大作用”。与此同时，2023全球碳市场发展论坛等多个双碳领域论坛相继召开，碳市场成为此次服贸会在双碳领域的关注焦点。

随着“双碳”政策体系以及碳市场交易机制的不断完善，碳市场不仅仅是一种控制温室气体排放的政策工具，而是逐步发展成为一种引导各方参与碳达峰碳中和进程的新兴服务业，在促进经济社会各领域低碳转型方面发挥着越来越重要的作用。

减排压力下，碳市场发展被赋予极大期待

碳市场可有效解决温室气体排放是典型的负外部性问题，是推动碳减排、实现碳中和的主流选择。同时，碳市场可引导资金流向绿色低碳领域，为实现碳达峰碳中和目标提供必要的资金支持。在日益加大的减排压力和资金需求下，发展壮大碳市场被视为应对气候变化、如期实现碳达峰碳中和目标的重要举措。

当前，我国碳排放仍处于增长和达峰阶段，碳达峰和碳中和时间窗口较短，碳减排和实现净零碳排放的任务艰巨。据相关机构数据和测算，2021年，中国碳排放量达到118.9亿吨，占全球32.8%。考虑到能源转型和碳排放强度的下降，粗略估算出到2030年我国温室气体总净排放量约为122.6亿吨。这也意味着在未来的30年，我国需要将百亿吨的温室气体净排放量降至零，任务十分艰巨。减排压力下，碳排放双控将加快落地实施，碳配额收紧或有偿发放等措施也势在必行。

在此背景下，碳市场扩容和碳配额长期偏紧预期将形成，并激发更多企业的碳交易需求、推动碳交易价格上升，从而提升碳市场的整体规模。

此外，CCER市场的重启也将为碳市场带来增量。今年7月，在全国生态环境保护大会上，习近平主席便指出，“要建设更有效、更有活力、更具国际影响力的碳市场，并尽快启动全国温室气体的自愿减排市场”。此次，在服贸会上再次提出要建设全国温室气体自愿减排交易市场，这充分表明CCER市场将加快重启并与全国碳市场紧密衔接，这将带动林业、甲烷和可再生能源碳汇开发等相关方参与到碳市场当中，促生出在碳计量、碳盘查、配额碳资产管理、减排碳资产管理等领域更多的服务业务，丰富碳市场功能和生态。

交易标的金融属性强，碳市场金融化将打开全国碳市场发展空间

碳市场金融化即碳金融，是碳市场发展的主流方向。碳市场以碳排放权为标的资产进行交易，有较强的金融属性。因此，碳市场的交易标的也就天然成为碳金融的基础资产，碳市场的金融化也就顺其自然。

例如，由于碳配额发放和交割履约之间存在时间差，控排企业具有套期保值、风险对冲等交易需求。碳市场在开发碳排放现货的同时也需要进一步推出期货等衍生品。与现货相比，碳期货等金融衍生品可以提高市场活跃度，增加市场流动性，并有助于实现碳配额价格发现，降低价格波动风险。根据欧洲能源交易所（EEX）数据，2020年欧盟碳期货交易占碳交易规模的93%。碳市场金融化后带来的交易规模上升明显。

国家级经济技术开发区绿色发展联盟苏州中心主任邵先辉在接受贝壳财经采访时表示，根据我们长期跟踪欧盟碳市场EUETS的研究成果看，交易产品从EUA和CER类现货发展到期货以及期权等产品，带动了交易量和碳价的显著增长，提升了碳市场对实现区域碳减排目标的地位和作用。碳市场金融化在带动大批金融机构参与碳市场服务的同时，更加带动了碳资产开发管理、节能降碳技术服务、企业碳管理平台等相关市场服务的快速发展和普及，并形成了欧盟碳服务业全球化的先发优势。这方面非常值得我国碳市场的政策和管理部门研究、借鉴。

根据我国碳市场数据，全国碳市场第一个履约周期纳入发电行业重点排放单位2162家，每年覆盖二氧化碳排放量约45亿吨，是全球覆盖温室气体排放量规模最大的碳市场。截至2023年7月，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量2.4亿吨，累计成交金额110.3亿元。由此可见，在相同条件下，我国的碳市场开放碳期货交易后，仅在纳入发电单一行业的情况下，将带来千亿左右的交易增量。

在服贸会“碳中和行动与企业ESG创新”论坛上，北京绿色交易所副董事长梅德文表示，“未来中国碳市场若金融化后，以其70亿-80亿吨配额来看，年交易额有望超过1万亿人民币”。我国碳市场金融化后的发展空间巨大。

完善区域碳金融市场，推动全国碳市场金融化进程

全国碳市场建设以来，我国在碳金融体系建设方面做出了大量探索工作。2022年4月，中国证券监督管理委员会发布了《碳金融产品》金融行业标准（JR/T 0244—2022），给出了明确具体的碳金融产品实施要求。并将碳金融产品划分为碳市场融资工具、碳市场交易工具和碳市场支持工具，包括了碳债券、碳资产抵押质押融资、碳远期、碳期货、碳期权、碳保险、碳基金等系列碳市场金融化衍生产品。

但值得注意的是，目前，碳金融产品主要在区域碳市场层面进行，全国碳市场的金融化仍进展较慢，亟须在全国层面放开。如目前，全国碳市场交易标的主要为碳配额和CCER，而上海试点碳市场包括碳配额现货、CCER和上海碳配额远期。上海“上海碳配额远期”实现了全国首个中央对手清算的标准化碳金融衍生品，开创符合监管要求、有中国特色的碳金融衍生品创新。

为加快拓展和完善碳市场功能，发挥碳市场在推动碳达峰碳中和进程中的作用。我国需要不断完善区域碳金融试点工作，加快推动全国碳市场金融化发展。一是健全全国和地方碳金融相关政策法规、完善碳市场金融产品开发和交易流程和相关机制。二是引导更多金融机构参与区域碳市场发展，鼓励金融机构积极研发碳金融产品、拓展碳金融业务，提供多元化的产品和服务，加快形成和总结碳市场金融化发展经验模式。三是加快全国碳市场金融化进程，将区域碳市场金融化成功经验和模式逐步推广到全国碳市场当中。

新京报零碳研究院研究员 任大明 陶野

编辑 陶野 校对 陈荻雁

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