3月LPR利率继续按兵不动！LPR仍有调降空间，央行全面降准进一步挖掘潜力

金融界3月20日消息人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新贷款市场报价利率（LPR），其中1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，与上月保持一致。

自2022年8月非对称调降后，LPR已连续7个月维持不变。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

光大银行(行情3.14 +0.64%,诊股)金融市场部宏观研究员周茂华解读称，一是，3月MLF利率保持不变。MLF利率是LPR利率锚，从历史经验看，MLF利率与LPR同步性较高，此前市场对LPR利率保持稳定已有预期。

二是，实体经济信贷需求回暖。金融数据显示，1、2月国内信贷超预期，居民贷款逐步回暖，企业中长期贷款保持强劲，反映国内稳步恢复，居民和企业信心在恢复，带动信贷需求回暖，反映出目前信贷市场利率处于合理区间；

三是，部分银行息差压力大。近年来，为应对宏观经济下行压力，银行金融部门加大逆周期支持力度，持续为实体经济让利与实体经济共度难关，企业贷款利率创统计记录以来最低，加之金融市场波动，部分银行净息差持续收窄，部分银行部门下调“加点”意愿不足；

四是，LPR5年期按兵不动。国内稳楼市政策组合拳实施以来，国内楼市呈现企稳复苏态势；释放国内房地产调控继续因城施策，精准调控，稳定楼市预期。从目前各地调控情况看，绝大多数城市的房贷首付比例下限已经达到全国底线，部分城市房贷利率进入3时代；同时，近期数据显示，国内房地产呈现明显企稳复苏态势，调整房贷利率基准必要性不大。

影响：

一是，目前利率处于合理水平，随着经济活动稳步恢复，信贷需求有望增强；

二是，无碍银行让利实体经济。国内通过总量+结构工具+改革手段，引入金融机构加大薄弱环节和重点领域支持等。

三是，有助于稳定银行资产端利率，缓解部分银行息差压力。一方面，LPR利率有助于稳定银行信贷利率水平，另一方面引导银行优化负债结构等。

趋势：

LPR下调一般需要满足实体融资需求趋弱，银行负债成本稳中有降（净息差压力），MLF政策利率下调，房地产复苏情况等条件。短期从国内经济复苏，房地产企稳复苏态势，部分银行息差压力，MLF稳定等，LPR调降门槛相对高。

从国内物价温和可控、政策空间足，银行盈利整体表现良好，资产质量稳健等方面看，LPR仍有调降空间。但未来调整需要根据宏观经济复苏、实体经济融资和银行息差压力整体情况而定。

近日央行全面降准降低了银行负债成本，接下来引导银行金融机构充分利用存款利率市场化调节机制，进一步挖掘LPR改革潜力等，拓宽让利实体经济空间，有效降低实体经济薄弱环节，重点新兴领域支持力度，促进消费和内需动能加快恢复。