突发！叙利亚遭空袭！原油逼空要来了？白宫：减产决定不明智！有意重建战略石油储备

来看看有哪些重要消息！

叙利亚首都大马士革及周边地区遭空袭

据叙利亚通讯社消息，当地时间4月4日，叙利亚首都大马士革及周边地区遭空袭，叙利亚防空系统正在对敌对导弹进行拦截。

据叙利亚军方消息，当地时间4月4日凌晨0时15分，叙利亚首都大马士革及其南部地区遭以色列空袭。叙利亚防空系统迅速启动并拦截大部分敌对导弹，但空袭仍导致两名平民死亡及部分物质损失。

伊朗总统莱西将访问沙特

综合《德黑兰时报》及当地媒体报道，当地时间4月3日，伊朗第一副总统穆罕默德·莫赫伯证实，伊朗总统赛义德·易卜拉欣·莱希已经接受了沙特国王萨勒曼·本·阿卜杜勒-阿齐兹的邀请，将对沙特阿拉伯进行访问。

原油逼空要来了？

沙特、阿联酋、伊拉克等OPEC主要成员国突然意外宣布进一步减产116万桶/日，将从5月生效并持续至2023年底。加上俄罗斯到年底前减产50万桶/日，代表OPEC+在已减产200万桶/日的基础上今年再额外减产166万桶/日，国际油价一度跳涨8%，创近一年来最大涨幅。

标普500指数收涨15.20点，涨幅0.37%，报4124.51点。道指收涨327点，涨幅0.98%，报33601.15点。纳指收跌32.45点，跌幅0.27%，报12189.45点。纳斯达克100指数收跌0.25%，罗素2000小盘股指数微跌，“恐慌指数”VIX收跌0.86%，报18.54。

标普11个板块多数收涨，OPEC加大减产力度推动能源板块创五个月最大单日涨幅，并涨近5%。但科技板块跌0.05%，包含特斯拉的可选消费板块，以及房地产板块均跌近1%。

上周美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的周报显示，做空美国WTI原油的合约数剧减，创2016年以来将近七年最大降幅，这意味着，许多此前押注油价将下跌的交易员在平仓。

能源业高级市场分析师John Kemp新近指出，在上周日OPEC+宣布减产震惊市场前，油市的投资者就开始回补空头仓位。他认为，“减产的规模和出其不意的因素可能是为了强化空头回补的热潮、提振信心，并吸引更多看涨的投资者重返市场。”

OPEC+宣布减产前披露的CFTC和ICE期货数据显示，在截至3月28日的七天内（下称上周），对冲基金和其他基金经理买入欧美市场六种最重要的石油期货和期权合约共计约合6100万桶。

这已经体现了对冲基金投资的大转向。因为在那之前两周，基金经理合计卖出2810万桶，创将近六年最快抛售速度。

上周的大部分买盘主要来自此前看跌的空头头寸平仓、规模约4800万桶，而不是新建多仓1300万桶。

上周的买盘集中在NYMEX 和 ICE WTI（买入4900万桶）、美国汽油（买入1400万桶）、美国柴油（买入500万桶）和欧洲柴油（买入100万桶），此外，布伦特原油被净抛售900万桶。

白宫：欧佩克减产的决定是不明智的，美国有意重建战略石油储备

美国白宫称，鉴于市场的不确定性，我们认为欧佩克减产的决定是不明智的；美国将继续与石油生产国和消费国合作，确保供应增长，为消费者提供更低的价格；对于OPEC+的减产计划，美国已提前得到告知，并将谨慎应对；美国有意重建战略石油储备。

美国财长耶伦：OPEC+减产对全球经济无益

美国财长耶伦重申，一旦出现扩散性的连环银行挤兑事件，财政部将随时出手干预。

耶伦称，当前银行业的情况正在趋于稳定。财政部不会容许传染性的银行挤兑潮再度冒头。OPEC+减产行动的影响尚不清晰。但如此行动对于全球经济增长毫无帮助，且可能助长不确定性。因此OPEC+减产原油是非常缺乏建设性的举动。当前暂时没有必要重新考虑对俄罗斯原油实施的出口价格上限措施。

美联储大鹰派：OPEC+减产令美联储降通胀更有挑战

圣路易斯联储主席布拉德周一表示，OPEC+的减产决定出人意料，油价上涨可能使美联储降低通胀的工作更具挑战性。

布拉德在接受媒体对话时说，“这是一个意外，它是否会产生持久的影响，是个问题。油价持续波动，很难准确追踪。油价可能会助长通货膨胀，让我们的工作变得更加困难”。

布拉德同时表示，哪怕没有减产，今年油价上涨也符合他的经济预期，因为他认为对能源的需求会增加。“中国经济在2023年上半年恢复得比预期的更快，欧洲正在避开衰退，美国经济数据强劲，所有这些都是石油市场的利好因素，因此我本来就预计油价会有所上涨”。

布拉德重申他近日的观点：利率工具用于对抗通胀，不是拿来解决银行压力的。他指出，华尔街在银行业问题上的押注概率太大了。美联储采取了双管齐下的策略，即使用宏观审慎工具来应对银行业问题，同时继续部署货币政策工具以降低通胀。

美联储3月会议上如期加息25个基点，令基准的联邦基金利率升至4.75%—5%目标区间，为2007年9月、即金融危机爆发前夕以来的最高水平。决议声明删除了“持续加息适宜”，改为“一些额外的政策紧缩可能是适当的”，被解读为鸽派论调。“点阵图”仍维持今年底利率预期在5.1%不变，或只能再温和加息一次。

布拉德在3月下旬的讲话中表示，鉴于美国经济持续强劲，他提高了对今年利率峰值的预测，从5.375%升至5.625%。该预测是基于银行业压力将会缓解的假设。

美国3月ISM制造业连续五个月萎缩

周一，ISM公布的数据显示，美国3月ISM制造业指数意外降至46.3，创2020年5月以来新低。剔除新冠肺炎疫情因素之后，美国3月ISM制造业指数创2009年以来新低。其中，就业分项指数创2020年7月以来新低，新订单指数也深陷萎缩。

美国3月ISM制造业指数46.3，预期47.5，前值47.7。50为荣枯分界线。这是制造业PMI连续第五个月陷入萎缩。

需要注意的是，这是连续第二个月，ISM的所有分项指数全部陷入萎缩。最新公布的ISM数据表明，利率上升、经济衰退担忧加剧和贷款条件收紧可能开始对企业投资构成压力。而随着美国家庭继续将更多的可自由支配支出转向服务业，这加剧了制造业本已面临的需求挑战。

ISM的数据与同日稍早时候公布的标普全球数据不够一致，不过两者均指向美国3月制造业仍处收缩区间。标普全球的数据显示，美国3月Markit制造业PMI终值49.2，初值49.3，创2022年10月以来终值新高。其中，新订单分项指数终值升至48.6，创2022年9月以来终值新高；产出分项指数终值创2022年10月以来终值新高。

制造业PMI数据公布后，美国10年期国债收益率短线跳水将近6个基点，刷新日低并逼近3.42%，日内当前整体转而下跌超过4.3个基点。两年期美债收益率短线跳水将近10个基点，刷新日低并逼近3.98%，日内当前整转而跌超4.1个基点。

欧洲央行管委霍尔茨曼：5月加息50个基点仍有可能

欧洲央行管委霍尔茨曼表示，如果冲击全球银行体系的动荡没有恶化，利率“仍有可能”再提高50个基点。他承认，由硅谷银行倒闭引发的这一系列事件，可能会通过抑制信贷而产生与加息相当的效果，但他表示，他感觉加息仍要坚持下去。如果5月份的情况没有变得更糟糕，那么欧洲可以再承受50个基点的加息，尤其是如果没有缓和通胀的迹象，央行将不得不采取更多措施来抑制通胀。他的言论为关于欧洲央行下一步可能采取何种行动的最具体言论之一，在不确定性如此之高的情况下，其大多数同事对做出预测均持谨慎态度。

OPEC+“放大招” 点燃市场情绪

4月2日晚间，沙特等7个OPEC+产油国突然宣布自愿进行额外减产，俄罗斯也表示自愿将前期的额外减产延长至今年年底，产油国的自愿额外减产额度已达164.90万桶/日。

期货日报记者观察到，OPEC+集体宣布自愿减产点燃市场情绪，4月3日开盘国内外油价集体跳涨。其中，WTI原油期货大幅高开6.4%，随后日内涨幅扩大至7%。NYMEX最活跃WTI原油主力期货合约1分钟内买卖盘面瞬间成交10134手，交易合约总价值7.67亿美元。同时，布伦特原油期货涨超6美元至86.44美元/桶。内盘能化品种也跟随上涨，SC主力合约涨超8%，燃料油主力合约涨超6%、低硫燃料油主力合约涨近6%，沥青主力合约涨近5%。

让市场感到意外的是，4月2日沙特和其他OPEC+产油国宣布自愿减产，沙特表示将从5月起每天减产50万桶，直到2023年底。与此同时，阿联酋、科威特、伊拉克、阿曼和阿尔及利亚表示，它们将在同一时期自愿减产。叠加俄罗斯此前主动减产50万桶/日的额度，合计减产力度为164.90万桶/日，约占全球石油产量的1.5%。

“本次OPEC+减产在市场预期之外。”南华期货(行情12.34 +3.70%,诊股)能化分析师刘顺昌表示，其一，上周五，来自欧佩克及其盟友的代表还在私下表示，他们无意改变产量限制。其二，上周接受调查的14名交易员和分析师都预计不会发生变化。其三，沙特能源大臣上个月表示，目前的欧佩克+产量目标“将在今年剩余时间内保持不变”。其四，本周OPEC+会议临近，OPEC+在会议之前提前宣布减产，很少见。

产油国这一行动是OPEC+监督委员会会议前一天宣布的，这是该组织决定政策的一种前所未有的方式。据介绍，就在3月31日，代表们还在私下表示，无意改变他们的产量限制。这一出乎市场预料的决定令原油市场大为吃惊。

关于本次产油国密集表态减产的初衷，沙特官方已有回应。沙特能源部表示，自愿额外减产是为了支持原油市场的预防性措施。也就是说，产油国认为当前原油市场依然具备潜在的下行风险，提前对油价实施支撑举措，防止油价后市出现类似3月中旬新的大幅下滑。

“此次OPEC+减产是在原有200万桶/日减产计划基础上再减少约160万桶/日。相当于合计减产360万桶/日，这样的减产力度在历史上仅次于2020年的世纪大减产，当时OPEC+合计减产970万桶/日，确保了随后油价从历史性低位持续回升。”海通期货能化负责人杨安表示。

回顾过去40多年OPEC石油政策，其影响力经历了5个阶段。

据光大期货高级分析师杜冰沁介绍，第一阶段，OPEC成立起始，由于相对比较弱小，对油价的影响有限；第二阶段，OPEC通过对西方进行“石油禁运”、投放大量廉价石油逼迫高成本产油国削减产量等措施造成石油短缺，引发两次石油危机，对全球油价有直接的定价权和绝对的影响力；第三阶段，OPEC与西方国家进行合作，以低油价促进全球范围内石油需求的增长；第四阶段，为了应对来自美国和俄罗斯的竞争， OPEC放弃限产保价，试图通过排挤高成本产油国而夺回市场份额；第五阶段，新一轮减产协议达成，油价进入再平衡时代，OPEC国家开始与非OPEC国家携手合作。

图为20世纪90年代以来油价与OPEC产量对比（单位：美元/桶、万桶/日）

在她看来，近年来OPEC对国际油价的影响力在逐步削弱，但仍是全球石油主要的供应来源，其产量增减对油价走势仍然有着不可忽视的作用。“在美国页岩油恢复缓慢和俄罗斯原油受到制裁的背景之下，OPEC对油价的控制力在逐步恢复。”

“2023年4月与2022年10月的减产协议相比，减产基准的变化影响较大。”国海良时期货分析师章正泽表示，去年10月的减产协议决定在2022年8月的基准上将产量配额减少200万桶/日，由于前期OPEC+产量持续未达既定产量配额，部分国家实际产量低于11月新的既定产量，并不需要做出减产动作，实际减产幅度小于配额调整幅度，实际减产规模在110万桶/日附近。而今年4月减产协议决定在今年2月的实际产量基准上执行，主要成员国当前产量大都高于目标产量，具备减产空间，执行效率较高。

在杨安看来，此次减产与之前不同之处，在于OPEC主动做预期管理。“在原油市场并没有供应严重过剩信号出现，就提前出手化解潜在风险，这样的决定化解了市场担心的过剩压力，并将进一步加剧全球原油市场供应紧张预期，提升投资者对油价的预期。”杨安表示，OPEC成员减产明显是在俄罗斯之前主动减产50万桶/日的基础上做出的协调一致行动，这也意味之OPEC+联盟的合作关系在共同利益的推动下进一步得到了巩固，当然这样的决定也意味着沙特等石油输出国与俄罗斯关系更紧密，同时与美国等深受高通胀困扰的欧美原油消费方冲突进一步加剧。

考虑到欧美西方国家正在全力应对抗通胀与防控银行业危机扩散的艰难局面，很难容忍油价再次大涨带来的压力。“此次OPEC国家主动减产幅度更大，将进一步收紧已经基本紧张的石油市场，油价上涨压力更大，对此美国大概率会再次联合经合组织做出应对及反制措施，原油市场随着供需双方博弈将再次迎来剧烈波动阶段。”杨安说。

短期博弈焦点还在供应端

“在宣布减产后，三大机构的二季度平衡表基本从前期累库转为大幅去库，考虑到汽油需求在低库存背景下的季节性走强，二季度油价将会振荡偏强，但原油属于经济后周期品种。”章正泽表示，未来需求走弱的方向无法逆转，在进入降息周期初期后将会看到汽油需求走弱，油价也难形成趋势上涨行情，还是以振荡对待。

虽然沙特阿拉伯为代表的OPEC宣称，自愿减产是一项预防措施，旨在支持石油市场的稳定。但OPEC的减产毫无疑问是为了让油价维持在80美元/桶上方，高盛已经据此将油价重心上移了5美元/桶，更有乐观机构认为此举将让油价重心上移10美元/桶。“如果减产动作完全兑现，可能推动布伦特基准油价比之前的预期更早地达到每桶100美元，极端情况下该价格可能达到110美元/桶左右。当然这是一种较为乐观的评估。”杨安说。

在杜冰沁看来，OPEC的意外减产行动或将给全球经济带来新的通胀冲击，对此美联储将面临进一步的抗通胀压力，也影响了市场对于美联储加息节奏的预期，预计5月停止加息的可能性再度降低。

目前，还没有看到以美国的反制措施。“考虑到今年以来宏观因素对金融市场的巨大影响，预计油价难有如此强势的表现。油价短线反弹5美元左右是更合理的评估，后期油价是继续上涨还是触顶回落要看后续供需双方利益集团的博弈进程。”杨安说。

就原油市场来讲，一季度的博弈集中体现在需求端，此次集中减产也将意味着二季度的市场博弈将转向供给端。

“短期市场博弈焦点还在供应端，尤其是OPEC+超预期减产后。”刘顺昌表示，本周市场在对此供应端事件充分定价后，预期市场关注焦点将重回需求端，大概率与去年OPEC+超预期减产后的情形类似。

在他看来，当前全球面临的宏观局势比去年更为严峻，硅谷银行事件后，市场意识到美欧经济和金融面临的重大风险，衰退并非小概率事件，市场大概率将逐步对衰退进行定价，原油需求端压力不断增大。“供应端超预期减产后，短期推升油价，但在市场充分定价后市场交易逻辑将回归需求端。”刘顺昌说。

对此，章正泽也认为，二季度需求端限制油价运行下方空间，而供应端决定下边际向上反弹力度。“前期原油盘面破位下跌的过程中，汽油裂解价差持续走强，表明现阶段美国汽油需求强劲。汽油的强，既有需求端在美国新冠以及流感基本结束后逐步迈入夏季汽油需求旺季的原因，也有供应端全球炼能紧张，美国汽油出口至南美增加的原因。”章正泽表示，整体看更偏服务消费端的汽油需求在上半年仍有韧性，未来1至2个月的时间尺度内，由于低库存背景下的汽油需求存在炒作空间，油价下方空间受限。而OPEC+的减产力度使得低弹性下的原油供应端更为紧张，将会加剧油价从下方反弹的力度。

在刘顺昌看来，美欧衰退压力下油价在短期内大幅冲高后大概率重心会继续下移。

值得一提的是，尽管跟随大幅反弹，但化工品市场因成本传递损失效应，昨日日内高开之后普遍回落，说明此消息对化工品影响较小，不宜贸然根据原油价格的变动去推演化工品涨幅。另外，油价自身能否进一步上涨也还面临诸多不确定性，化工品的走向还需看化工品自身供需层面的影响。

“短期国际油价仍将处于宏观和供需的博弈之中。”杜冰沁表示，在目前的高波动之下，燃料油和沥青等能源品种也将跟随油价呈现大幅波动的情况，需要警惕二季度终端需求恢复不及预期的风险。