深夜惊雷！阿联酋要退出欧佩克？官宣“打脸”，油市巨震！英监管机构对LME出手，有色板块重挫

昨天深夜，外媒爆出惊天“大瓜”，但很快便被“打脸”。

昨夜，据华尔街日报报道，消息人士称，目前沙特和阿联酋在多个方面存在剧烈分歧，包括争夺外国投资和在全球石油市场的影响力，双方在也门冲突的方向上也发生了分歧。知情人士说，最激烈的分歧是在也门问题上，阿联酋目前寻求在红海南端曼德海峡的一个岛屿上建造一个军事基地和跑道，但沙特拒绝了。消息人士还称，长期以来，阿联酋一直在敦促欧佩克+允许其生产更多石油，但沙特依然表示拒绝。阿联酋官员表示，现在阿联酋正在就退出欧佩克进行内部辩论，这一决定将动摇欧佩克的地位，并削弱其在全球石油市场上的巨大影响力。

消息一出，国际油价闻讯快速跳水，布油、WTI原油均跌近3%。

但不到一小时，路透社等多家媒体发布“打脸”消息称，“一位直接了解此事的信源”与“阿联酋官员”均表示相关报道“与事实相去甚远”，阿联酋没有离开OPEC的计划。这令油价日内跌幅砍半。

美股盘中，一位不愿透露姓名的阿联酋官员表示，目前阿方没有退出欧佩克的计划。美、布两油抹去日内所有跌幅。

截至今晨收盘，美油涨2.5%，布油涨近2%。

此外，美股尾盘持续走高，纳指涨幅扩大至2%，标普500指数涨1.6%，道指涨1.14%。最终，纳指收涨1.97%，报11689.01点，2月1日以来首次收涨近2%。标普收涨1.61%，报4045.64点。道指收涨1.17%，报33390.97点。

英国金融监管机构对LME采取监管行动

据英国金融时报昨日报道，英国金融监管机构已开始对伦敦金属交易所（LME）进行“强制”调查，当时该交易所为应对历史性的价格飙升而冻结并取消了价值数十亿美元的镍交易。

金融行为管理局（Financial Conduct Authority）周五表示，将采取行动，监督LME努力改善其行为、控制和治理方面的缺陷，一年前该交易所暂停镍市场时暴露了这些缺陷。

FCA将调查LME在2022年初冻结镍交易期间的一些行为、系统和控制措施。

在另一份声明中，英国央行表示，计划任命一名独立监督员，定期报告LME清算所LME Clear的进展，以改善其治理和风险管理。执行行动之前，英国央行对LME Clear进行了审查，Oliver Wyman进行了独立研究。

“当前正值伦镍事件一周年敏感时点，尽管LME采取多种措施试图恢复其往日荣光，但LME当前同时面临市场流动性不足和大量尚未完结的官司调查。”顾冯达向记者表示。据了解，近一年来LME持续面对多宗官司和调查，其中包括2022年LME及其清算所被多家对冲基金公司告上法庭并索赔数亿美元损失。

LME在一份声明中表示，它将在第一季度末传达一项计划，以实施其独立审查的建议，并将于3月20日在亚洲时段恢复镍交易。LME“将全力配合”FCA的执法调查。

“尽管LME身陷多项诉讼且上述调查尚未有更多公开信息，但从LME市场表现来看，有理由认为LME此前采取的一系列举措整体符合其维稳市场、保护自身交易平台以及保护多数投资者的目的。”顾冯达表示，尤其在2022年3月8日之后，LME部分应急操作有效避免了极端行情下镍非理性价格所带来的市场崩溃，整体降低了彼时系统性危机发生的威胁。

顾冯达认为，此次FCA针对LME展开执法调查，可能会为市场带来一定的不确定性，但相信不会对金属市场带来很大扰动，后期仍需持续关注执法调查的进展结果，市场交易者也应从此类事件中获得警示，重视风险管理和应急预案的必要性。

股市大消息！沪深交易所同天宣布

3月3日，上交所、深交所分别正式发布《上海证券交易所沪港通业务实施办法》《深圳证券交易所深港通业务实施办法》（统称《实施办法》），并自2023年3月13日起施行。同日，港交所宣布，自2023年3月13日起，互联互通股票标的范围将进一步扩大，符合有关条件的在港主要上市外国公司股票将被纳入港股通股票标的。

《实施办法》落地之后，沪股通股票基准指数由上证180指数、上证380指数扩展为上证A股指数，成份股覆盖将由沪市大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制，成份股数量大幅提高。同时，沪港通下港股通股票范围将新增纳入平均月末市值50亿港元及以上的恒生综合小型股指数成份股。

《实施办法》落地之后，深股通股票基准指数由深证成份指数、深证中小创新指数扩展为深证综合指数，基准指数成份股基本覆盖全部深市股票，成份股数量较扩大前1000只大幅提高。同时，适应深市小市值股票占比较高的特点，调入深股通股票的市值门槛由60亿元调降至50亿元。

从名单上看，符合纳入条件的沪股通股票共有1193只，市值合计51.11万亿元，市值覆盖率90.94%；深股通标的将增加436只至1336只，市值覆盖率提升至86%；港股通标的将增加至560只，其中包含4家外国公司，这是外国公司首次纳入港股通。

美元坚挺施压有色金属板块

周五，有色金属板块整体承压，沪锡和沪镍跌幅领先市场，其余金属跌幅相对有限。一德期货有色分析师谷静告诉记者，近期美国公布的通胀数据和PMI数据，使市场对于美联储3月加息50基点的预期持续上升。同时，欧元区核心通胀也创纪录新高，外围市场加息预期持续发酵，使得有色金属板块承压。

广发期货有色金属研究员张若怡表示，此前美国陆续公布非农就业、CPI、PPI等多项数据。相关数据显示，美国就业市场强劲，经济仍存韧性，或进一步支撑通胀，美联储大概率将政策利率维持高位，市场重新定价美联储加息路径，对6月再次加息25BP、将终点利率上调至5.5%的预测上升，并对年内降息的预期降低。同时，近期美联储发布1月贴现率会议纪要，显示来自明尼阿波利斯联储、圣路易斯联储及克利夫兰联储的官员要求实施比决议中更大的贴现率提升幅度，要求将贴现率提高50BP，导致美元再度走强。

同时，中信建投期货有色研究团队指出，最新公布的美国上周初请人数下降，表明美国劳动力市场持续走强，可能促使美联储继续加息，加上美元指数强劲，施压包括铜在内的有色金属价格。与此同时，欧洲央行2月货币政策纪要也表示，政策利率需要进一步上调，继续强化欧洲央行加息预期，共同施压有色板块。

紫金天风期货金属分析师周小鸥指出，当下美元与利率上方空间打开，有色市场显著承压，但3月海外风险可能仍将主导价格的整体方向。如果后续非农、通胀表现仍然强劲，市场可能朝着3月加息50BP、终端利率抬升至6%去定价，但目前市场对单次数据的依赖较重，如果反之，市场定价可能又出现一定程度的反转。另外，国内重要会议召开在即，届时将给到市场更多信心。

锡价一度跌至197330元/吨

本周五，沪锡期货主力低开下探，盘中一度创下2022年12月27日以来新低至197330元/吨，截至日间收盘跌幅收窄至3.51%，收于199500元/吨。

在张若怡看来，除去海外美元坚挺持续施压有色板块，就锡市基本面自身而言，受需求恢复缓慢影响，“弱现实”持续拖累锡价。具体来看，海外需求延续弱势，国内出口订单较少，电子终端需求疲软。

“我们近期走访东莞、深圳一带的焊锡企业了解到，由于目前终端需求偏弱，向上传导焊锡订单亦较少，同比减少三成左右，因此焊锡厂需下调加工费争取订单，市场竞争较为激烈。”

他表示，在终端疲软的情况下，现货成交亦受到较大影响，现货升贴水维持在平水附近，较之前的现货高升水明显下降，同时锡价近期波动较大，下游企业一般以刚需采购为主，做库存意愿较低，导致仓单和社会库存不断增加。

在库存方面，据SMM调研，截至2月24日当周，国内锡锭社会总库存为10126吨。分地区来看，上周华东地区库存明显减少，华南地区库存则大幅增加。他们表示，目前锡锭面临供需双弱的情况，仍需关注目前需求恢复情况，社库或将维持稳定乃至进入去库周期。另外交易所库存显示，3月2日，上期所仓单增加270吨，至8549吨；LME锡库存减10吨，至2930吨。

从供给端来看，张若怡指出，近期供应端已出现边际收缩，冶炼厂加工费出现多次下调情况，云南地区40%锡精矿的加工费从2022年11月的19000元/吨下降4500元/吨至14500元/吨，锡矿供应显示紧张。

SMM指出，2月以来云南、江西两省冶炼厂开工率如预期反弹至正常水平。截至2月24日当周，上述两省合计开工率较前一周提升约1.73%。他们预计，随着锡价出现较大回落，下游采购意愿得以释放，下游加工企业开工率也出现明显回升，2月国内精炼锡产量料将环比明显增长，产量预计为14035吨。但原料偏紧与加工费走低挤压炼厂利润的扰动仍存，整体产量仍处于较低水平。

在SMM看来，目前锡矿偏紧但暂未对产量造成影响，库存或维持稳定，需求端仍偏弱。受短期需求萎靡拖累，后续锡价上行动力不足，还需关注社会库存变动情况以及相关利好政策出台。

看向后市，周小鸥表示，由于目前下游消费未现回暖，锡锭库存依旧高企，锡价依然较难出现方向性改变。而锡价承压容易导致矿端吃紧，加工费走低。同时，国内冶炼厂依然考虑分摊成本，加大维稳生产，诸如前期云南限电也并未对供应形成明显影响，加剧锡锭累库。

从这些方面来看，她认为锡市正进入一个死循环。而要打破这个循环，就必须有消费回暖的支持，这更多依附于大环境复苏，同时需要终端伴有实质政策性的支持。另外，国内外经济回暖传导至产业面的时间轴也有所后移。

“从中长期角度而言，我们对于后期的消费预期较为乐观。”张若怡表示，从行业周期来看，半导体行业目前正在筑底，有望在下半年迎来行业周期性复苏，家电消费亦有望在地产回暖后有所提振，增加对锡消费需求。因此从中长期来看，在供减需增的背景下，锡价有望在下半年迎来下一轮行情。但从短期而言，他指出在需求无明显改善和库存消化前，锡价仍以宽幅振荡为主。

镍价缘何跌跌不休？

本周五，沪镍日内跌幅达2.14%，收盘价续创四个月新低。一德期货有色分析师谷静表示，近期国内镍价持续走弱主要归咎于两大因素：其一是国际宏观政策鹰派预期回归，在欧美一系列核心经济与通胀数据公布后，欧美市场进一步加息的预期持续发酵，使得有色金属在内的多数资产价格持续承压；其二是国内镍自身供需基本面走弱所致，镍生产企业产能预期放量与我国进口增加使得国内供应压力加大，而市场预期俄镍将更多涌入中国也将缓和国内交割品不足的忧虑。

“2023年本就是纯镍供需格局转换的关键时间节点。”谷静向记者表示，近期镍产业链出现硫酸镍与电解镍严重倒挂，进而导致部分镍冶炼企业使用硫酸镍生产纯镍，市场对于纯镍供应增速有了更为乐观的预期。与此同时，国内镍消费春节后启动较缓慢，不锈钢以及电池方面需求对镍价提振有限，国内供需走弱叠加精镍进口窗口打开，使得国内镍价在多重压力下持续走弱。

不过她指出，尽管当前镍价持续走弱，但短期需要防范超跌反弹风险，尤其是随着电解镍价格回落，硫酸镍与电解镍价格倒挂情况已有明显修复，部分持观望态度的纯镍产能或暂缓落地，使得短期镍价可能出现低位修复。不过从中长期来看，她对纯镍市场供需格局转弱的看空逻辑依旧不变。

总体从有色板块而言，站在3月初来看，国信期货有色及新材料研究团队负责人顾冯达表示，今年前两个月有色金属走势大起大落，此前因宏观政策预期改善刺激推动下短期涨幅回吐殆尽，国内外资产价格提前上演的“春季躁动”已显著降温，市场提前对诸多利好题材预期进行预炒被陆续证伪，3月有色等行业处于重大政策密集出台前后的观察期，市场宏观和重大行业政策从决策到落实需要时间，股债汇及商品等资产价格高波动似乎成为新常态。

展望后市，他预计三月份镍等有色金属大概率将维持振荡下行，目前沪镍期货跌破200000元/吨的整数关口后，下方测试185000—19000元/吨或将暂获支撑。他指出，目前镍等有色金属多头主要支撑来自中国经济复苏以及供应端不确定性扰动，而利空压力主要来自海外宏观流动性持续收紧以及国内消费不及预期下的供需走弱压力。

“我们认为，后市行情方向性突破难度较大，建议短线操作为主，产业客户强化套保锁定3月初市场异动风险，主动应对市场潜在价格波动放大威胁。”顾冯达说。