4月CPI同比上涨0.1%，专家：或已至全年低点

2023年4月物价水平继续低于预期。国家统计局5月11日公布数据，4月份CPI环比下降0.1%，降幅较上月收窄0.2个百分点；同比上涨0.1%，较上月回落0.6个百分点。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，食品价格和能源价格明显回落，且去年同期对比基数较高，影响4月CPI走弱。扣除食品和能源价格，核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。

植信投资研究院研究员丁宇佳对新京报记者表示，本轮经济复苏有一个特点，即供给端的恢复快于需求端的恢复，导致短期物价整体表现偏弱。不过，4月份CPI可能已经到达全年底部，PPI底部也将于二季度确认，随着国内生产和市场逐步改善，预计后期物价将开启上行。

4月11日，山东潍坊，顾客在一家超市选购商品。图/视觉中国

食品、能源价格大幅回落，影响CPI低于预期

根据国家统计局测算，在4月份0.1%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.3个百分点，比上月回落0.4个百分点；新涨价因素影响约为-0.2个百分点，上月为0。

丁宇佳分析，4月CPI同比回落0.6个百分点，其中有0.4个百分点是基数走高所致，即翘尾因素的影响。去年同期，国际能源和粮食价格在俄乌冲突影响下大幅上涨。国内方面，由于疫情反弹，居民囤货、物流受阻等供需矛盾影响下，食品价格明显上涨。与此同时，去年4月随着猪肉收储工作进行以及生猪产能调整，猪肉价格进入上行通道，影响CPI走高。

剔除翘尾因素的拖累后，新涨价因素低迷是CPI低于预期的主要原因。其中，食品价格环比下降1.0%，拖累了CPI涨幅。随着天气转暖，应季蔬果等农产品供应增加，肉类消费进入淡季，在季节性因素影响下，鲜菜、鲜果、猪肉等食品价格大幅回落。4月猪肉价格环比下降3.8%。

非食品价格方面，环比由上月持平转为上涨0.1%；同比上涨0.1%，涨幅回落0.2个百分点。其中，汽油、柴油等能源价格明显回落，与旅游、出行相关的服务价格有所上涨。

丁宇佳表示，OPEC+减产导致4月上旬国际原油价格反弹，但之后油价再次回落，影响国内汽柴油价格下降1.7%。耐用品消费依然疲软，在商家降价促销作用下，汽车和家用器具价格下跌。

与此同时，“五一”假期提振出行需求，相关服务价格上涨明显，飞机票、旅游、酒店住宿等价格涨幅在4.6%-8.1%之间。

“PPI环比表现较弱是经济复苏早期的阶段性现象”

4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。

4月份PPI中，生产资料价格环比由上月持平转为下降0.6%。其中，原材料工业价格环比大幅下降2%；加工工业价格环比由涨转降，说明下游制造业实际修复放缓，需求偏弱。生活资料价格环比由上月持平转为下降0.3%，主要因为食品和耐用消费品的价格下跌。

今年以来，随着国内疫情较快平稳转段，经济逐步复苏回暖，但物价整体表现较弱。对此，丁宇佳指出，当前PPI环比表现较弱是经济复苏早期的阶段性现象。

丁宇佳表示，本轮经济复苏有一个特点，即供给端的恢复快于需求端的恢复，尤其是与投资相关的商品供给修复较快，而投资需求修复不及预期，从而导致短期物价整体表现偏弱。

5月2日，新疆乌鲁木齐，一仓储购物超市内，市民利用假期购物。刘新 摄/视觉中国

前瞻：预计5月CPI开启上行，PPI二季度到达底部

丁宇佳认为，4月CPI同比上涨0.1%，或已达到全年低点，预计5月CPI将开启上行。

翘尾方面，5月份，CPI翘尾因素将走高0.2个百分点，由拖累转为上拉。新涨价因素方面，5月初的节假日对CPI形成一定支撑。预计5月CPI环比温和改善，同比进入上行通道。

具体来看，食品价格受季节性气候变化影响，可能有所上涨。一方面，国内由南向北逐渐进入汛期，气象部门预测今年汛期（5-9月）旱涝并重，极端天气事件多发，区域性阶段性旱涝灾害明显，短期内可能冲击鲜菜、鲜果供给，使菜价等超季节性上涨。另一方面，随着收储政策托底，猪肉价格有望底部企稳。但需要注意的是，猪肉仍处在传统消费淡季，价格缺乏上涨动力，预计将底部运行。

从核心CPI来看，随着汽车销售改善、新车降价潮退去，前两个月对核心CPI拖累较大的汽车价格将趋于稳定。服务业复苏动力增强，居民消费信心持续回暖，核心CPI回升趋势已经形成。

不过，当前商品和服务供给较为充足，而居民收入和就业承压，耐用品消费疲软，同时房地产市场偏弱，需求端的制约因素依然存在，核心CPI的回升预计较为温和，PPI表现较弱也对CPI非食品价格形成一定下行拉力。

PPI方面，随着国内生产和市场需求持续改善，重点项目建设加快推进，工业品价格将逐渐回升，预计PPI同比将于二季度到达底部，随后逐步走出周期底部，趋于上行。就5月份而言，预计PPI环比可能有所改善。

新京报记者 姜慧梓

编辑 陈静 校对 李立军